郭广昌首份“酒业”成绩单：2020年金徽酒净利润超3亿，主要市场收入负增长

3月19日晚，金徽酒股份有限公司（603919.SH）（以下简称“金徽酒”）发布2020年年报，这是白酒行业发布的2020年首份年报，也是郭广昌入局金徽酒的首份成绩单。

年报显示，金徽酒实现营业收入约17.31亿元，同比增长5.89%；实现归属于上市公司股东的净利润约3.31亿元，同比增长22.44%。

不过，红星资本局发现，金徽酒仍然存在着存货积压等较为突出的问题。

主要指标稳健增长

年报显示，金徽酒主要指标保持稳健增长态势。2020年，实现营业收入17.31亿元，同比增长5.89%；实现归属于上市公司股东的净利润3.31亿元，同比增长22.44%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.3亿元，同比增长22.69%。

对于主要指标保持增长，金徽酒指出三大原因：第一，产品结构不断优化，百元以上金徽二十八年、金徽十八年、柔和金徽等高档产品销售收入较上年增长29.08%，占比提升至50.86%，较2019年同期增长9.32个百分点；第二，品牌影响力进一步增强，甘肃西部、包括省外市场在内的其他地区等市场销售增速超过30.00%；第三，优化内部管理，降本增效，2020年优级酒产量超计划34.56个百分点，同比增长127%。

不过，在高档产品营收占超一半的同时，中低档产品营收下滑。其中，中档产品实现营收8.09亿元，同比下滑10.48%；低档产品营收2.89亿元，同比下滑31.30%。

值得注意的是，金徽酒2020年一至四季度的营业收入分别为3.42亿元、3.69亿元、3.33亿元、6.86亿元，第四季度业绩表现突出。

高管薪酬比茅台还高

据年报，金徽酒董事长、总经理周志刚的税前报酬总额为128.77万。与2019年税前报酬总额的154.31万相比，减少了25.54万。不过，金徽酒董事（离任）、副总经理廖结兵2020年的税前报酬总额为121.75万元，与2019年的92.72万税前报酬总额相比，增加了29.03万。

红星资本局发现，虽然高管们的薪酬有增有减，但从已经显示的高管税前报酬总额来看，100万以上的高管有2人、60万以上的高管有7人。

从2019年贵州茅台年报已经显示的高管税前报酬总额来看，副总经理万波的税前报酬总额最高，为83.96万。可见，金徽酒某些高管的薪酬还高于茅台2019年某些高管的薪酬。

事实上，金徽酒高管及员工的待遇也时常被媒体提起。

红星资本局查阅发现，在云酒头条推出的一篇报道中称，2018年，金徽酒员工张凯宇、杜凡凡喜结连理，率先迎接他们的就是金徽酒免费提供的“夫妻房”，40余平方米大小的房间中，带独立卫生间，洗衣机、电视机、衣柜、晾衣架一应俱全。

与此同时，在去年疫情期间，金徽酒不仅明确“不减员、不减薪”，更安排近2000名员工入住超四星级酒店式公寓。另外，还全额购买“五险一金”，享受全员免费就餐、带薪休假、内部竞聘晋升、技能提升培训、员工外出游学，过生日有生日礼金，新婚有新婚礼金等。

多个问题亟待解决

不过，金徽酒还是有一些比较突出的问题。

第一，存货积压突出。2020年金徽酒的存货达到11.37亿元，占总资产的比例为32.19%，金额比2019年增加了34.06%。创出上市以来新高，2017年只有4.69亿元。

大量的存货已经引发存货周转问题。截止到2020年12月31日，金徽酒的存货周转率为0.65，而2019年12月31日的存货周转率为0.81。

存货周转率

第二，毛利率持续下滑。2017年，金徽酒毛利率达到63.01%，随后连续两年下滑，2018年、2019年分别为62.30%、60.79%。在过去的2020年，毛利率终于止住下滑趋势并增长到62.89%。有业内分析认为，金徽酒盈利能力下降的主要原因是毛利率的下滑。但如何保持增长态势，仍然是一个问题。

第三，部分地区销售收入负增长。据年报数据，甘肃东南部（陇南市、天水市等）、兰州及周边地区是其最主要的市场，营收占比也最大，但是收入均是负增长；甘肃中部市场只有4.67%的增长；只有甘肃西部（河西地区）、其他地区（除上述市场以外的其他销售区域）两个市场的增长幅度较大，超过了30%。

也就是说，金徽酒2020年的业绩仍然依赖于甘肃本地市场。如果想要进一步发展，必然会冲出甘肃走向全国。

红星新闻记者李伟铭李晨

编辑邓凌瑶

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